海之隆谈海底捞带给火锅人的思考（一）：要不要扩店？什么时候扩店？

海之隆发现，“海底捞市值蒸发3000亿”今早冲上热搜，为什么会出现这种情况？海之隆带大家解读一下。

2020年，一场突如其来的新冠肺炎疫情，给实体餐饮行业带来始料未及的冲击。

而火锅巨头海底捞的股价却是另一番光景。疫情期间海底捞股价从2020年3 月19日的27.45港元/ 股连翻几番，待到2021年的2月 16日，其股价达到了85.80港元/ 股的历史最高点，市值超过4500亿港元。

海底捞的高光时刻让决断层判断失误，在疫情期间“抄底”，相信前段时间的新闻大家也有所耳闻，平均每天新增1.5家海底捞门店，到 2020年底，海底捞的新增门店数达544家，震动餐饮界。

这种急速扩张的局面，为海底捞带来更多的收益了吗？海之隆不这么认为。

据实以看，海底捞的收入主要来自餐厅收入。从2016年到2019 年的海底捞财务数据来看，海底捞营业收入从78.25亿元增长至266.19 亿元，年复合增长率达50.4%；业绩呈现高速增长状态，而收入的增加主要是因为门店的持续扩张和同店数据的持续提升（包括翻台率水平、客单价等）驱动。

要知道，餐厅收入=单店收入* 门店数量；单店收入=翻台率*客单价 *客座数，之前的收入增长，让海底捞高层进入“不断扩展门店，就能有更多的收入”的认知误区，而没有考虑到当下社会环境因素的影响，以及新门店选址的覆盖率。

疫情对餐饮业的冲击不言而喻，高层对趋势的判断错误，使海底捞陷入亏损危机。另外，对于海底捞而言，特定区域的蛋糕是有限的，盲目扩店使得海底捞失去了对市场蛋糕的判断力。

就这种情况而言，海之隆认为，不要盲目扩店，看清大环境趋势后，结合自身实际经营状况再考虑扩店为好。

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